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    蔣東文:美國風投大潰敗,中國市場迎來兩大變化

    2023-03-16 20:35:36   來源:投資家網  作者: 

    摘要:2023年3月15日,由投資家網、深圳市國際投融資商會主辦的“第十一屆中國股權投資年度峰會”在深圳福田香格里拉大酒店隆重召開。

    口述 | 蔣東文

    編輯 | 老高

    來源 | 投資家(ID:touzijias)

    2023年3月15日,由投資家網、深圳市國際投融資商會主辦的“第十一屆中國股權投資年度峰會”在深圳福田香格里拉大酒店隆重召開。本次峰會以“萬物資生,福啟未來”為主題,深度剖析股權投資全新業態,并廣邀100+VC/PE、母基金投資大咖、50+上市公司,500位投資及企業精英齊聚一堂,圍繞投資人、企業家、創業者等人群最關注的熱點話題進行了深度交流與探討,助力中國股權投資行業可持續、高質量發展。

    投資家網創始人兼CEO蔣東文在致辭中總結回顧了全球及中國市場的發展與變化。他表示,過去一年,疫情沖擊、烏克蘭危機、大國博弈等因素推動全球走向通脹。為了應對通脹,歐美多次加息,導致利率大幅提升,全球資本縮水嚴重,歐美風投更是出現了蕭條景象。

    “2021年,全球風投市場在4174筆投資中實現退出交易1.427萬億美元。2022年,是2997筆投資,退出交易3088億美元。美國作為全球風投大戶首當其沖,總投資退出價值從7532億美元下降至714億美元,暴跌十倍。歐美風投經歷了恐怖的噩夢?!笔Y東文表示。

    蔣東文認為,全球動蕩不安時,中國經濟穩中有增?!叭ツ昙幢阋咔榉磸?,我們的GDP總量也達到了121.02萬億人民幣,同比增長3%。這是我們與全球其它國家的一個區別?!笔Y東文說,全球風投對中國股權投資的影響主要在情緒,投資人出手趨于謹慎。

    謹慎背后行業出現了兩個變化:一,人民幣與美元基金“九一”分化;二,國資成為主導力量?!?023年,我們認為有些方向不會變,比如投資基調依舊圍繞硬科技,國資力量繼續壯大。變得是哪里?變得是心態,美元基金要學會在中國本土化,市場正倒逼投資機構質變?!?/p>

    以下為蔣東文在“第十一屆中國股權投資年度峰會”上的演講實錄:

    “動蕩中涌起了全球通脹潮”

    尊敬的各位領導,各位嘉賓,大家上午好!

    感謝大家蒞臨第十一屆中國股權投資年度峰會。

    過去一年全球經濟動蕩不安,地緣局勢錯綜復雜,疫情反復貫穿了全年基調。于日常生活、股權投資、各行各業,都是非常不容易的一年。

    好在,陰霾逐漸退散。我們又回到了最為熟悉的深圳,在“雙創”沃土福田,有機會跟大家共同探討行業的發展情況。下面我分享下,對全球及中國市場的一些觀察,回顧下行業出現的變化。

    我想先用一句話概括,去年的全球經濟形勢,那就是“動蕩中涌起了全球通脹潮”。

    去年全球經濟動蕩不安,疫情沖擊、烏克蘭危機、大國博弈等動蕩因素推動了全球走向通脹。

    在通脹的影響下,全球主要經濟體都在探索如何治理通脹,而在治理過程中,由全球通脹帶動下的各國通脹引發了連鎖效應,這又加劇了全球經濟的動蕩不安。

    據國際貨幣基金組織估算,去年全球平均消費物價指數增長了8.8%,與2021年4.7%的增長率相比,去年全球通脹率有了非常巨大的增長,達到了21世紀以來最高通脹水平。

    通脹如此之高,影響了什么?

    實際上,從去年開始,通過看新聞我們就能了解一些事。

    比如歐美老百姓的生活狀態,多個國家出現了民眾抗議物價過高的事件,通脹還成為美國國會中期選舉中最重要的議題,種種危機促使全球各國緊鑼密鼓的研究策略,抑制通脹。

    從去年3月開始,美聯儲搞出不少大動作,連續7次提高利率,將聯邦基金利率目標水平從0至0.25%的區間,提高到了4.25%至4.5%的區間。

    美國急了,歐洲也跟著急了。英格蘭銀行學習美聯儲加息7次,歐洲中央銀行加息4次,一些通脹更加嚴重的經濟體加息次數及幅度無法想象。沒有人能想到,阿根廷這個國家的通脹率能達到90%,導致政府不得已分9次將其基準利率從38%提高到75%的驚人水平。

    因為通脹這件事,我們看到全球主要經濟體已經亂了陣腳。

    暴跌十倍,美國風投大潰敗

    那么,為了抑制通脹,持續加息,利率大幅上升帶來了什么了?

    帶來了新一輪的全球經濟動蕩不安。去年國際貨幣基金組織連續4次調低全球經濟增速預期,除了亞洲一些國家仍保持經濟增速增長外,大多數國家的經濟增速出現了大幅回落。

    美國GDP增速從2021年的5.7%下降到1.6%,歐元區則從5.2%降到3.1%。

    全球經濟動蕩,最倒霉的是全球資本市場。

    去年12月,美國納斯達克指數相比年初暴跌32%,標普500指數下跌19%,道瓊斯工業指數下跌9%,美國股指跌幅與2020年疫情造成的跌幅相當。

    需要注意的是,這還是美國完全放開疫情控制的情況下出現的。歐洲日子也不好過,歐元區斯托克50指數下跌12%,日經225指數下跌4%,全球資本縮水嚴重。

    全球資本縮水,我們關注的股權投資行業會是一個什么樣的情況?

    我們先來看看全球風投市場。去年全球風投的狀態并不好,資本縮水嚴重最先沖擊的就是一級市場。實際上,到去年四季度都沒有好轉,全球風投市場已經連續第四個季度呈現下降趨勢,從9767筆交易1022億美元投資,下降到7641筆交易756億美元投資。

    全球專業機構做投資難,企業做投資怎么樣呢?

    我們看到,全球CVC相關的總投資從2021年第四季度的1080億美元暴降到去年第四季度的365億美元,這些數據又導致全球風投退出價值同比大幅下降。

    2021年,全球風投在4174筆投資中實現退出交易1.427萬億美元。去年是2997筆投資,退出交易3088億美元。美國作為全球風投大戶首當其沖,總投資退出價值從7532億美元下降至714億美元,暴跌十倍。所以,去年歐美風投可以說經歷了恐怖的噩夢。

    國內股權投資,“九一”分化

    歐美風投日子難,中國股權投資市場呢?

    一點影響沒有是不可能的,疫情反復也限制了行業腳步。

    我相信這一點,今天來到會場的投資人們感觸會更加深刻。去年中國股權投資行業在募資金額、投資數量、投資金額、退出數量方面比著2021年都有著不同程度的下降。

    其中,投資金額下降比較多達到36%,投資數量同比下降14%。全球風投市場共振作用下,國內股權投資市場多少帶來了一些影響。但這個影響跟歐美的情況,不太一樣。

    全球經濟動蕩不安時,中國經濟穩中有增。去年即便是疫情反復,我們的GDP總量也達到了121.02萬億人民幣,同比增長了3%。這是我們與歐美乃至全球其它國家的一個區別。

    還有一個不同點是,2021年我們股權投資市場極為活躍,募投總額都打破歷史記錄。比著疫情襲來的2020年,募資總額同比增長84%,投資總額同比增長60%。這些突破歷史的數據更像是疫情防控常態化下的“報復性反彈”。2020年壓抑久了,2021年一下爆發了。

    到了去年,疫情上半年限制了激情,募投數據對比高點回落也在情理之中。而且看著2021增長的投資總額,順便想想去年同比下跌的數據,我們似乎又沒有什么實質影響。

    如果說有影響,影響的是情緒,去年投資人整體是比較謹慎的。

    謹慎背后,我們看到的是變化。比較重要的變化是,人民幣與美元兩個幣種基金的再次分化。

    2015年之前,美元基金在國內一直占據主導,國內創業公司喜歡拿美元。2015年之后,人民幣基金崛起。去年全球大環境動蕩,人民幣與美元格局再次分化。人民幣股權融資事件達到4808起,占比首次超過90%。美元股權融資事件占比則從2021的11%下降到7%。

    人民幣與美元“九一”分化,亦是中國股權投資主基調的改變。第一個是,國內投資與國家戰略的契合度越來越高。硬科技風口就是典型政策與市場雙重驅動的投資熱點。

    第二個是,國資成為股權投資的主導力量。去年政府引導基金等國資LP出資股權投資基金1824支,累計總出資額逾3萬億元。按著中基協的數據,截至去年末,市場存續股權投資基金規模約11萬億元,國資一年出手了行業總體量的30%,主導力量不言而喻。

    當國資占據主導,對于我們市場化機構的投資能力提出了更高要求。如何在2023年練好內功,避免“卷起來”,可能是我們投資人接下來需要好好思考的話題。

    實際上,每一年我們辦峰會,都會聊一些新年觀察。今年,我們認為,有些方向不會變,比如投資基調依舊會圍繞在硬科技。國資的力量會繼續壯大。變得是哪里?我覺得變得是心態,一個是,美元基金要學會在中國本土化,另一個是,市場正倒逼投資機構“質變”。

    今年,市場上的機遇可能會更多。

    最近,我們就在學習、研究ChatGPT。我們這些做內容的人感覺,如果不學習ChatGPT,說不準未來哪天就得被淘汰。ChatGPT是我們的機遇,也可能會給各行各業帶來機遇。

    疫情放開之后,國內股權投資行業將迎來一個全新面貌,正因如此,我們把這次峰會主題定為“萬物資生,福啟未來”。我們相信,隨著陰霾逐漸退散,萬物復蘇指日可待。

    以上就是我們投資家網對全球及中國市場的回顧與觀察,同時預祝本次中國股權投資年度峰會圓夢成功,謝謝大家!


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